Cet article analyse le programme d’allégement budgétaire 2027 du Conseil fédéral, en montrant qu’il repose sur des prémisses contradictoires concernant la discipline budgétaire, la soutenabilité économique et la définition de l’espace budgétaire. Premièrement, nous montrons comment le frein à l’endettement façonne le cadrage du programme en présentant des choix budgétaires intrinsèquement politiques comme des nécessités techniques, contribuant ainsi à la dépolitisation de la politique économique. Deuxièmement, nous démontrons que le paradigme de la « finance équilibrée » repose sur un sophisme de composition : en ciblant l’équilibre budgétaire, malgré l’endogénéité des finances publiques aux soldes financiers des secteurs privé et externe et la baisse prévue de l’excédent commercial, le programme compromet la capacité du secteur privé à dégager des soldes positifs, ce qui fragilise la soutenabilité macroéconomique. Troisièmement, nous proposons une relecture de l’espace budgétaire réel de la Suisse, en soulignant les risques que les coupes envisagées font peser sur la capacité productive, l’investissement technologique et la résilience macroéconomique dans un environnement mondial multipolaire et concurrentiel.