La quasi-totalité des études académiques font apparaître que la part de l'immobilier dans un portefeuille "mixte", c'est-à-dire un portefeuille composé de plusieurs classes d'actif, devrait se situer dans une fourchette de 20-30%. Malgré cette assez belle unanimité concernant le rôle bénéfique que devrait jouer l'investissement immobilier dans la diversification d'un portefeuille, les investisseurs institutionnels allouent en pratique souvent une part sensiblement plus faible de leurs avoirs à cette classe d'actif. Le but de cet article est de proposer quelques pistes de réflexion concernant les causes de l'écart entre allocation théorique et allocation effective à l'immobilier dans le portefeuille des institutionnels.