en
Report
Open access
French

Choix de financement des firmes européennes

ContributorsGaud, Philippe
Collection
  • Cahiers de recherche; 2003.09
Publication date2003
Abstract

La recherche empirique sur le thème de la structure du capital a récemment réalisé d.importants progrès quant à la compréhension de l.évolution des niveaux d.endettement et des choix de financement. (Hovakimian, Opler Titman (2001), Baker et Wurgler (2002), Hovakimian (2002), Hovakimian, Hovakimian et Tehranian (2003)). L.objectif de ce papier est double. Tout d.abord, il s.agit de confronter les résultats obtenus ailleurs à l.épreuve des firmes européennes. Nous portons une attention particulière à l.étude de trois phénomènes qui font débats : le processus d.ajustement, le rôle de la performance opérationnelle et le rôle de la performance boursière. Ensuite, nous cherchons à étendre la batterie de tests discriminants entre les deux théories dominantes de la structure du capital que sont la théorie de l.endettement optimal et la théorie du financement hiérarchique. Nous introduisons l.analyse des diminutions duales de capital. Nous distinguons également deux variables de performance opérationnelle de manière à distinguer son rôle sur le niveau cible d.endettement de celui sur la déviation de ce niveau. Nos résultats renvoient l.image d.un comportement dynamique de financement inscrit dans une logique d.ajustement au niveau cible d.endettement malgré les deux freins importants que constituent la préférence pour l.autofinancement et la volonté de profiter de situations favorables sur le marché.

Keywords
  • Structure du capital
  • Ajustement
  • Performance boursière
  • Performance opérationnelle
  • Pecking order theory
  • Trade off theory
Classification
  • JEL : G32
Citation (ISO format)
GAUD, Philippe. Choix de financement des firmes européennes. 2003
Main files (1)
Report
accessLevelPublic
Identifiers
  • PID : unige:5799
709views
968downloads

Technical informations

Creation04/15/2010 12:20:15 PM
First validation04/15/2010 12:20:15 PM
Update time03/14/2023 3:26:37 PM
Status update03/14/2023 3:26:37 PM
Last indexation01/15/2024 7:43:48 PM
All rights reserved by Archive ouverte UNIGE and the University of GenevaunigeBlack