À partir d’une analyse du projet des « Oides » à Saint-Nazaire (Loire-Atlantique), cet article interroge les enjeux géographiques et politiques de la valorisation urbaine du street art. Il montre d’abord comment le projet artistique, indépendamment de toute reconnaissance institutionnelle, constitue un facteur d’évolution des représentations et des pratiques des usagers de l’espace urbain dans lequel il s’inscrit. Il s’intéresse ensuite aux acteurs, aux critères et aux logiques qui interviennent dans le processus de légitimation d’un projet apparemment consensuel mais dont la valorisation institutionnelle s’avère délicate, mettant ainsi en évidence l’écart entre la capacité du street art à valoriser un territoire et les choix auxquels répond la décision politique de reconnaître ou non ce potentiel sous la forme d’une institutionnalisation.