Ce travail analyse les controverses autour de la politique monétaire de la BNS et l’augmentation des placements en devises étrangères sur la période de 2009 à 2019. La théorie de la régulation est mobilisée en considérant la politique monétaire comme une institution régulant certains conflits sociaux. Pour aborder ces controverses, une première partie porte sur les caractéristiques du franc suisse en identifiant les compromis sociaux et les processus historiques ayant construit le régime monétaire. Une deuxième partie présente les fondements juridiques de la BNS, les différents outils de la politique monétaire, l’ampleur des placements en devises étrangères, l’évolution et les origines des bénéfices de la banque centrale. La troisième partie traite des controverses politiques actuelles en s’appuyant sur l’approche en termes de bloc social. Plusieurs coalitions politiques sont cartographiées afin d’identifier laquelle est hégémonique et quels sont les groupes minoritaires. Ces trois parties permettent d’explorer en quoi les controverses actuelles peuvent, ou non, changer le régime monétaire.